金融界5月22日(rì)消(xiāo)息 日本股市走出了泡沫经(jīng)济崩溃以来的阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市主要股指日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年(nián)的新(xīn)高，同时也是(shì)自日本泡(pào)沫经济崩溃以来的最高(gāo)收盘价。今年以来，日(rì)经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接(jiē)近十年一遇(yù)的牛市(shì)。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对(duì)于日本股市爆(bào)发(fā)，海外资金是不可或缺的力量。数(shù)据显示，海(hǎi)外投资者对日本股票需求稳健。根(gēn)据日本交易所集团，4月(yuè)海外投资者净买(mǎi)入价值(zhí)2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元）的日(rì)本股(gǔ)票，为2017年10月以来(lái)最大规(guī)模的(de)外国人净(jìng)购买量(liàng)。

　　不过(guò)，日(rì)本企业部门仍然是日本股票的最大(dà)净买家，年(nián)初(chū)至今的买入(rù)量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特(tè)成为(wèi)日本股市爆发导(dǎo)火索

　　尤(yóu)其是(shì)股神(shén)巴菲特的出手，成为(wèi)日本股(gǔ)市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管(guǎn)的伯克希尔·哈(hā)撒韦公司（下(xià)称“伯(bó)克希尔”）首次披露，其收购(gòu)了日本前五大贸易公(gōng)司每家略高(gāo)于5%的股份。这五大贸易公司(sī)分别是伊藤忠商(shāng)事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自首(shǒu)次披露之后，巴菲特已(yǐ)3次(cì)购买并扩大了对日本五大商社的股份持有量。

　　从(cóng)近期数据(jù)披露可以(yǐ)看出，伯(bó)克希尔哈撒(sā)韦目前在日本持有的股票比在美国以外(wài)任何其他国(guó)家都多。今(jīn)年早些时(shí)候，巴菲特增持了日本五大商社，并(bìng)暗示将(jiāng)进一步(bù)投资日(rì)本股票(piào)。现(xiàn)年92岁的他(tā)还在(zài)上个月(yuè)罕见(jiàn)地访问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲(fēi)特(tè)就(jiù)这样说到：

　　投资(zī)日(rì)本商社(shè)的决定其实非常简单，也(yě)非常容(róng)易(yì)理解，我(wǒ)们(men)可(kě)能(néng)和这五家公司都有过业务来往。从整体来看，这些公司能够支付(fù)不错的分红，在某些(xiē)情况下也会回(huí)购股票，我们也能(néng)很好地理解他们所拥(yōng)有的一大堆业务，同(tóng)时我们还能(néng)通(tōng)过融(róng)资解(jiě)决(jué)汇(huì)率风险问题。所以我们就开始购买了，甚至这件事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日(rì)本之行的部分原因是为了向这(zhè)些(xiē)公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副(fù)董事长格(gé)雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人(rén)），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前三年布局的(de)巴菲特已经赚麻了，巴菲特再(zài)次用行(xíng)动(dòng)告(gào)诉大家(jiā)姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他大佬(lǎo)也在(zài)紧锣密鼓的行动中。4月初造(zào)访(fǎng)日(rì)本东(dōng)京的还有美国对冲(chōng)基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在(zài)今(jīn)年早些时候决定(dìng)重(zhòng)新在成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份(zài)东京开(kāi)设办(bàn)事处，据《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日本市场的(de)运营牌(pái)照。

　　巴菲特(tè)看好日本股(gǔ)市的(de)什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本(běn)综(zōng)合商社的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财(cái)报（国际会(huì)计准则）于5月9日(rì)全部出炉。日(rì)本5大(dà)商社(shè)的(de)合计净利润超过(guò)约4.2万亿日元，增(zēng)至美(měi)国著(zhù)名投资(zī)家沃伦·巴菲特(tè)开始大(dà)量(liàng)持(chí)股的2020财(cái)年(nián)（截至2021年3月(yuè)）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社的合(hé)计净利润在短(duǎn)短(duǎn)2年时间(jiān)里增加(jiā)到了4.3倍(bèi)。股(gǔ)价也上涨(zhǎng)到了(le)巴菲(fēi)特宣布持有股票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过(guò)巴菲特重仓的美国(guó)苹(píng)果和美国可口可乐(lè)股(gǔ)票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变(biàn)化

　　国(guó)泰君安(ān)国际宏观在研报中(zhōng)指(zhǐ)出在过去的三十年中，日本经历了漫长而痛苦的通缩，也(yě)被认为将会(huì)撤(chè)离(lí)世界(jiè)舞(wǔ)台的中心。但其并(bìng)没有完成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份全失去竞争优势，与此(cǐ)同时(shí)，在国际格局大变化的背景下(xià)，日(rì)本经济的(de)边际变化值得研究并重视。

　　国泰君(jūn)安(ān)表示在新的地缘(yuán)政治(zhì)格局下(xià)，日本(běn)在亚太格局中扮演了(le)更加(jiā)重要的角色，同(tóng)时日本在(zài)芯(xīn)片等(děng)产(chǎn)业发展中(zhōng)野心勃(bó)勃，这都成为了边际上的重要变量。仔细(xì)观察日本的(de)经济脉络，我(wǒ)们也会发现日本的设备(bèi)投资开始进入(rù)加速期(qī)，这背后有(yǒu)产业自身发(fā)展的原因，也(yě)暗(成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份àn)合地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日本相对稳(wěn)定甚至略显僵化的政治格局，在全球(qiú)动荡的大背景下反而成为了(le)“避风港”。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但良好的医疗体系以及人(rén)工智能(néng)的(de)发(fā)展，也意味着劳(láo)动力萎(wēi)缩的风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近年来(lái)，日本监管层持续推(tuī)动企(qǐ)业经(jīng)营能力的(de)改(gǎi)善和价值的修复，其中(zhōng)敦促企业(yè)对投资(zī)者提高回报、鼓励(lì)企业(yè)公开回购成为改革(gé)重要(yào)抓手。尤其是(shì)在今年3月(yuè)底，东京证(zhèng)券交易(yì)所为了(le)改变大量个股股价跌破净值(zhí)的(de)情(qíng)况，发布(bù)《关(guān)于实现关注资金成本和(hé)股价经营要(yào)求》要求上市公司提高企业(yè)价值和资本效率(lǜ)从而提升股价后，日本(běn)股市开(kāi)始掀起一波回购热潮。

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